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上证指数接近3900点，让“我在XX中躲牛市！”成为近期股市的一个热梗。但投资要想收效，起初要“活得久”。与任何出局或爆仓等可能挟制到本金的事情比拟，牛市跑输大盘并不是个事儿。
事实上，无需缺憾，也无需憎恨，除非你的究诘和估值复旧你的投资，不然不要松驰因为市集走势飞涨而买入。暴涨之后的暴跌老是出乎预感，改动药生机勃勃，本周二，港股中往时4个月高潮50倍的大牛股——药捷安康-B大跌超50%，2000亿港元市值被绞杀，那些高位动用杠杆的投资者斯须被血洗。愿意在XX中躲牛市，也不要松驰参与泡沫。
金融的回顾是顷然的。2021年时一线城市的房价依然生机勃勃，但转瞬数年就跌去了三成，让深陷其中的投资者失去了首付；2018年P2P居品大面积爆雷之前，许多投资者将其视为赚取踏实高收益的器用；2008年次贷危境之前，垃圾债的收益率也高达年化百分之十几。
投资正确的作念法，不是见风使舵，而是风险先行，缄默行事，预先为各式壅塞作念好充分准备。要是用租售比来揣摸，非自住性买房者就不会松驰去高位接盘屋子；要是用股息率来揣摸，投资者就不会松驰为股市未经证明的利润支付高估值；要是用底层金钱的角度来想考，参与者就不会为垃圾债券或P2P之类的金融居品动心。
东说念主生和投资的至理：凡事为壅塞作念好准备
查理·芒格在《穷查理宝典》一书中讲述过他对待东说念主生和投资的格调，为壅塞作念好准备智商时常之须。
芒格的爷爷芒格法官曾是他所在城市独一的联邦法官，他担任这个职位长达40年，芒格很珍惜爷爷。芒格法官的价值不雅之一：检朴是职守的仆东说念主。
芒格爷爷担任联邦法官的时候，联邦法官的遗孀是得不到抚恤金的。是以要是他赚了钱不存起来，芒格奶奶就会形成一个悲凉的寡妇。除此除外，家过剩资也能让他更好地劳动别东说念主。由于他是这么的东说念主，是以他毕生揣时度力，给他的遗孀留住了一个知足的生计环境。
这并非是他检朴的一说念功效。芒格爷爷尚在东说念主世的时候，那是20世纪30年代的事了，芒格叔叔的小银行倒闭了，要是莫得外力的协助，将无法再行开业。芒格的爷爷用他的优质金钱的三分之一去交换那家银行的劣质金钱，从而挽回了它。
芒格一直牢记这件事，这件事让他想起了豪斯曼的一首短诗：别东说念主的见解，是飘忽不定的，他们想着和恋东说念主幽会，想走大运或出大名。我老是想着壅塞，我的见解是把稳的，是以当壅塞驾临时，我早已作念好了准备。
芒格惊奇说念：“你们可能会说‘谁会在生计中整天期待壅塞的到来？’其实我即是这么的。在这漫长的一世中，我一直在期待着壅塞的到来，准备好壅塞驾临时怎么应酬它，这并莫得让我嗅觉到不知足。这根柢对我莫得任何害处，本色上这对我匡助很大。是以我要把豪斯曼和芒格法官的意思意思意思意思传授给你们。”
投资要隔离两大壅塞
格雷厄姆曾说，投资是历程久了分析，在确保本金安全的前提下，成绩知足的报恩的看成。而严重挟制本金的两大身分，一是杠杆，二是泡沫。更而况许多投资者在市集厚谊热潮之时，往往两者并用，举着火炬穿越火药库，最终严重挟制到本金安全。
起初，3倍杠杆并不可让你致富。加了3倍杠杆的仓位会以3倍的速率高潮或下降，但许多投资者并不解白杠杆的杀伤力。要是场所股下降了25%，三倍杠杆会让你的损失形成75%；一般此时投资者会收到补保证金的示知，被动卖出。随后假定投资者延续以3倍杠杆投资，这只个股反弹高潮了33.3%，也即是回到下降前的位置，但因为前期仍是暴跌了75%，即使个股回到了下降前的位置，投资者的净值也只可回到起初的一半。想想看，股价并未变化，而因为投资者加了3倍杠杆，25%的波动让投资者的损失已历程半，这是何等不可承受之重。
其次，很少有走时儿能毫发无伤地逃离泡沫。正如本周二所献艺的，港股大牛股——药捷安康-B在毫无征兆的情况下大跌提高50%。潮流退去才知说念谁在裸泳，股灾事后，投资者才怀着敬畏之心看待市集风险。在牛市的浪漫期，各人往往对风险视而不见。投资者理所虽然地以为，买入正在高潮的股票卖出正鄙人跌的股票；本季度推崇高超的基金或资管居品更受包涵。
随着趋势投资，许多东说念主推论“只好音乐还在演奏，你就得站起来舞蹈”。但舞会的现场没无意钟，当东说念主们从泡沫中醒来时为时已晚，赚1块钱可能终末会亏两块钱。正如故意究诘泡沫的《金融狂热简史》一书所说，投契事件老是以一声巨响而非一声抽搭告终。东说念主们很难毫发无伤地逃离泡沫，因为泡沫突破的时机老是出东说念主预感，这就如在铁轨上捡拾硬币，当投资者感知到风险想闻风而逃时，发现杠杆和泡沫仍是卷走了我方的本金。
投资最弥留的是活得久，而不是赚得快。咱们需要以正确的样式想考股票投资，把更多的元气心灵放在企业谋略自己，而不是牛市的风往那里吹，投资就往那里飘。关于股票来说，要是不想领有一只股票十年就不标准有它异常钟。投资者在探究收益之前应该起初想考风险。投资要在阳光明媚之时为陡然则至的风雨作念好准备，不可仅单向探究阳光明媚的景况，更要为出东说念主想到的壅塞作念好准备，不要走到“死后过剩忘缩手，目下无路想回头”的地步。
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职守剪辑：韦子蓉