界面新闻记者 | 尹靖霏

　　协创数据（300857.SZ）探究向多家供应商采购总金额不极度12亿元的处事器，用于算力租借处事。这已是该公司2025年以来第三次大额押注算力处事器，半年内累计参加达82亿元。

　　对于这家2024年算力租借业务尚处边际、2025年一季度末账上资金24.66亿元的公司而言，如斯大手笔的延伸算作，不仅激励了阛阓对其资金开始的密切调度，也将自己推向了算力租借行业机遇与挑战交汇的风口浪尖。

　　协创数据的这番布局，仅仅面前算力租借激越下广博企业的一个缩影，在行业订单完毕期到来、企业纷繁加码的背后，价钱战隐忧、开荒迭代风险等问题已逐渐露出。

　　80亿押注算力租借

　　协创数据成立于2005年，于2020年上市，公司注册地在深圳，实控东说念主系耿康铭，业务总共据存储开荒、AIoT末端及云平台、处事器回收再制造、AI智算中心及算力租借业务。

　　公司数据存储开荒是协创数据营收的主力。2024年数据存储开荒营收占比达60%，物联网智能末端占比达30%，换言之，算力租借业务在2024年对公司营收的孝敬十分有限。

　　但进入2025年，协创数据驱动大手笔押注算力租借业务。

　　3月份，协创数据流露以30亿元向供应商采购处事器具于算力租借处事，且购买资金以公司自有资金为主。

　　5月份，公司再度加码，拟以不极度40亿元采购处事器，捏续布局算力租借业务。

　　半年时分3次押注算力处事器，82亿元资金从哪来？

　　为止2025年一季度末，协创数据账上资金为24.66亿元，公司总财富为100亿元，净财富为34亿元。以此探究，82亿元占公司总财富比重极度80%。

　　面对阛阓上“账上仅20亿元却探究参加超80亿元”的疑问，协创数据相关东说念主员对界面新闻称，资金主要通过与银行配合惩办，公司已流露相关授信进展公告。

　　前述协创数据相关东说念主员对界面新闻先容，前两批共计70亿元的开荒已顺利到位，第三批12亿元开荒也将在本年内完成部署。面前公司正自便鼓动算力租借业务，虽传统业务仍在开展，但资源已向算力租借歪斜，改日该业务有望成为中枢板块。从业务鼓动来看，公司剿袭 “订单先行” 战术，统统采购均基于已有订单基础，并非盲目延伸。

　　协创数据相关东说念主士评释，当今高端算力租借价钱未出现下落迹象，公司业务聚焦高端阛阓，受价钱波动影响较小。对于回本周期，公司称与行业行情保捏一致，此前在互动平台曾说起为3-5年。

　　把柄最新发布的事迹快报，本年上半年，协创数据实现商业收入49.44亿元，同比增长38.18%；实现归母净利润4.57亿元，同比增长27.68%。公司实现的扣非净利润达到4.42亿元，同比增长24.96%。

　　算力激越背后

　　协创数据的激进延伸并非个例，而是通盘算力租借行业火热的一个缩影。

　　界面新闻了解到，在算力租借领域，业内玩家呈现出多元化态势。互联网巨头如阿里、字节高出等，自建算力中心主要用于自己需求。

　　所在政府和央国企是蹙迫参与者之一，其投资形态经常是，政府牵头建设专项资金，所在央国企发布招投标公告，再由第三方企业参与开荒智算中心。据波澜东说念主工智能相关院数据，为止2024年11月，世界已投运的智算中心名堂近150个，在建和策动名堂超400个，策动机柜总和封闭百万架。

　　此外，上市公司也纷繁加入，用钱购买处事器、开荒算力设施。比如，中贝通讯（603220.SH）在 2025年3月公告拟通过定增召募19.22亿元，其中11.02亿元专项用于智算中心开荒，购置GPU处事器及配套开荒。3月5日，新三板挂牌公司蓝耘科技公告缔结37亿元算力处事条约，金额十分于其总财富的3倍。

　　跟着算力租借产业进入订单完毕期，不少企业在这一领域尝到了甜头。

　　中科朝阳（603019.SH）2025年上半年实现净利润7.31亿元，同比增长 29.89%，公司已建成世界一体化算力处事平台。

　　鸿博股份（维权）（002229.SZ）发布的半年度事迹预报骄贵，瞻望上半年包摄于上市公司股东的净利润为2980万元—4420万元，同比实现扭亏为盈。文书期内公司全资子公司北京英博数科科技有限公司算力名堂验收完成，该子公司与英伟达等共同成立了智算中心，提供算力租借处事。

　　算力租借将是新期间的“水电煤”。但行业隐忧渐显。

　　一方面算力租借的上架率并不高。行业数据骄贵，2024年中国阛阓先进AI芯片表面供应量超100万卡，但本色有用期骗率不及15%。据波澜东说念主工智能相关院测算，我国智算中心平均算力使用率仅为30%，部分中微型租借商的机柜上架率不及20%。中西部地区超50%的算力中心更是堕入“白昼晒太阳、晚上数星星”的困境。

　　更平直的冲击来自价钱战。曾被炒到1万元/月的A800算力卡，如今月租跌至四五千元。“一方面是无数A800涌入阛阓，另一方面大模子开源让企业微调需求增多，对高端算力要求缩短。” 一位行业分析师对界面新闻示意。

　　鸿博科技证券部对界面新闻示意，举座阛阓的算力租借价钱如实有一定进度的下落。

　　平治信息（300571.SZ）证券部并未明确承认价钱下落，公司东说念主士对界面新闻示意，诚然阛阓参与者增多，但公司会保证自己的利润率，租借价钱会把柄阛阓情况而定。

　　弘信电子（300657.SZ）证券部对界面新闻示意，公司当今拿到的订单价钱还比拟可不雅，但行业内不同期期的订单价钱存在各异，这与企业的渠说念才能、客户拓展才能以及手艺实力密切相关，手艺实力强的企业经常具备更强的议价权。

　　滋润科技（300442.SZ）证券部对界面新闻指出，行业内价钱存在 “稳中有降” 的可能，不同类型的处事器以及不同的集群搭建才能齐会影响价钱，不外该公司因集群领域大、组网才能强，价钱推崇相对较好。

　　算力租借出现价钱战苗头，重金押注算力租借业务，是否能回本？

　　平治信息证券部对界面新闻称，其算力租借名堂签约期为4-5年，可在此期间内回本。

　　弘信电子证券部东说念主士示意，以H100开荒价钱为例，从早期的约250万元降至近期的210-220万元，按近期价钱探究，该开荒约3年可收回资本，且公司缔结的弥远条约会固定租借价钱，保险了回本的舒适性。不外，不同开荒的资本和回本周期存在各异，这与开荒类型、阛阓价钱波动以及租借要求等要素密切相关。

　　前述行业东说念主士对界面新闻示意，算力开荒手艺迭代马上，如同摩尔定律的影响，过两三年可能就濒临被淘汰的风险，折损率拒接暴戾。除了需要计提大额的财富减值赔本外，若不可在三年内收回资本，后续的电费等支拨也会成为职守。对于仅充任 “二房主” 模式的公司，其进入算力租借赛说念的门槛并不高，若穷乏中枢竞争力，相关手艺才能可能难以酿成有用壁垒，就像十几年前的网吧电脑，开荒淘汰速率极快。

　　以协创数据为例，由于大笔购置算力处事器等固定财富，2024年底，公司总财富73.05亿元，2025年6月底，一经倍增至150.44亿元，增幅超100%。数年之后，是否会出现固定财富的折旧归并公司的净利润的风景，值得捏续调度。

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